此前，伴随王府井(49.690,4.52,10.01%)获得免税牌照掀起了一波免税概念涨停热潮。昨日，一则公告的发布，致使今日免税概念股集体狂欢，此则公告被誉为“离岛最强免税购物清单”。
截至发稿，中国中免(167.280,13.25,8.60%)(601888)、凯撒旅业(11.480,1.04,9.96%)(000796)、王府井(600859)、海航基础(5.200,0.00,0.00%)(600515)涨停;百联股份(14.880,0.43,2.98%)(600827)、供销大集(4.590,0.10,2.23%)(000564)等涨幅居前。
昨日相关部门发布《关于海南离岛旅客免税购物政策的公告》，从2020年7月1日起，离岛的游客每年每人免税购物的额度从3万提高到10万，且不限次数。商品品种也有28种提升至45种，增加了电脑和手机等单子消费类产品，取消单件商品8000元的免税规定限额。
安信证券分析，本次购物限制放宽不仅提升购物额度至10万，并且取消单件商品8000元免税限额，大超市场预期，有望大幅拉动客单价提升。同时有望提高精品占比。根据公司公开调研，目前三亚免税店单价8K以上产品占比约20%左右。行邮税额度取消后，有望引进更多高利润率的精品，提高公司整体盈利能力。
此外，本次政策提出鼓励适当竞争预期之中，参与利于市场蛋糕进一步做大。政策放宽意义在于激活免税市场，而非引入竞争本身，且过度竞争易把利润让渡给上游供应链，与消费回流初衷不符。前期牌照垄断使中免积累起多方面优势，在先发及规模优势+供应链积累有望在有限竞争中继续保持领先地位，分享免税增量红利。
国信证券(11.420,0.12,1.06%)分析，总体来看，本次离岛免税政策超预期。这将有助于海南离岛免税市场持续扩容;叠加海南离岛免税补购政策，短期有利于中国中免(601888)近两年未来成长。与此同时，具有免税品经销资格的经营主体可按规定参与海南离岛免税经营。换言之，未来海南或将新增离岛免税主体，但整体仍系国内免税商牌照经营，有限竞争，中免依托规模和渠道优势仍相对有支撑。
综合来看，我们看好政策利好与消费回流下国内免税成长，关注中国中免(601888)。同时，考虑国内其他免税参与者也有望共同受益消费回流、政策支持下海南离岛免税蛋糕的协同做大，故也关注王府井(600859)、格力地产(12.770,1.16,9.99%)(600185)(跟踪珠免注入进展)、凯撒旅业(000796)(需关注其与中出服合作进展)等。
基于此，市值观察特梳理A股市场免税概念股名单，并附利润排行和主营业务供投资者参考。
从归母净利润来看，今年一季度盈利的有4家，分别是西藏珠峰(11.000,1.00,10.00%)(600338)1.10亿、格力地产(600185)5551.73万、百联股份(600827)2652.14万和厦门港务(6.550,0.10,1.55%)(000905)868.58万;一季度亏损的有8家，分别是平潭发展(2.710,0.12,4.63%)(000592)亏损390.59万、众信旅游(7.640,0.44,6.11%)(002707)亏损2906.17万、凯撒旅业(000796)亏损6421.77万、腾邦国际(2.740,0.00,0.00%)(300178)亏损6981.03万、中国中免(601888)亏损1.20亿、海航基础(600515)亏损1.51亿、王府井(600859)亏损2.02亿和供销大集(000564)亏损2.09亿。
